卜易居

文｜王毓婵编辑｜乔芊今年Q3，腾讯公司的成绩中规中矩。总收入同比增长8%，毛利同比增长16%，基本符合预期。同时，Q3财报展现了多个关键变化：本土游戏业务终于重回双位数增长；广告业务没有延续高增长速度，反而放缓；经营费用与员工人数明显增长，似乎有违此前的“降本增效”的战略。这个季度是腾讯集团毛利同比增速高于收入增速一倍的第8个季度。与上个季度一样，毛利的高增长并不是“省出来的”，推广费用、内容成本、研发支出都有明显的增长——毛利的增长主要是由于本土市场游戏、视频号及微信搜一搜高毛利率收入来源的增长。可以看出，在腾讯的“高毛利”马车之中，加入了一匹新的“领头马”，那就是微信搜一搜。上个季度，拉动毛利的三匹领头马是本土市场游戏、视频号广告和佣金以及小游戏佣金。如同乘马车千里奔袭，