一个月三笔收购，腾讯游戏投资提速的背后逻辑

21世纪经济报道记者白杨 北京报道

刚刚过去的11月，腾讯在游戏赛道上掀起了新的投资热潮，仅一个月内便完成了三笔重磅收购。这些动作不仅显示出腾讯对游戏行业的持续押注，也透露了其在全球化与多元化布局上的清晰思路。

其中两笔发生在海外，收购对象分别是休闲游戏厂商EasyBrain和英国游戏工作室 Space Ape；另外一笔在国内，收购对象为库洛游戏。

今年，腾讯的游戏业务逐渐回暖。三季度，腾讯本土市场游戏业务恢复双位数增长，收入373亿元，同比增长14%，国际市场的游戏收入为145亿元，同比增长9%。

但业绩回暖背后，腾讯游戏业务仍面临巨大挑战。尤其是伴随着市场环境和用户习惯的变化，腾讯如何在竞争愈发激烈的游戏市场保持增长势头并拓展新赛道，将是其必须回答的一道命题。

为此，腾讯也一直在调整姿态，以应对市场变化。比如过去两年，腾讯开始重点发力海外游戏市场，海外游戏的收入占比也不断攀升，目前已占游戏总收入的约三成。

在产品侧，腾讯则坚持自研+投资的策略。今年，腾讯对自研团队进行了调整，核心思路是减少小团队的规模，集中资源将单一工作室规模做大，进而提高项目质量。

除此之外，腾讯就是通过加强投资，来抓住游戏市场更多的机会。

收购的公司都是谁？

腾讯最近的两笔海外收购，都是通过子公司进行。

11月初，腾讯全资子公司Supercell完成了对英国游戏工作室Space Ape的全资收购。实际上，早在2017年，Supercell就以9000万美元的价格收购了Space Ape 62.6%股份，对该公司实现了控股。2022年，Supercell将持股份额进一步增加到75%。

这次，Supercell则是收购了Space Ape的剩余股份，实现了100%持股。因此收购完成后，Space Ape将不再独立运营，而是更名为“Supercell London”，成为Supercell在伦敦的首个办事处。

Space Ape成立于2012年，拥有100多名员工，代表作品包括《竞逐之国》《变形金刚：地球之战》和音乐节奏品类《Beatstar》等。其中，《变形金刚：地球战争》的总收入已超1亿美元。

11月中旬，腾讯子公司MiniClip宣布以12亿美元的价格从Embracer集团手中收购了休闲游戏公司EasyBrain 100%的股份。

交易完成后，EasyBrain将保持独立运营。资料显示，EasyBrain成立于2016年，专注于休闲游戏赛道，代表作品包括《Sudoku.com》《Art Puzzle》《Pixel Art 》《Number Match 》等。

其中，数独游戏《Sudoku.com》的全球下载量超过1200万，拼图游戏《Art Puzzle》的全球下载量接近3000万。EasyBrain的游戏基本都依靠广告变现，2023财年，其收入达到3.08亿美元。

与海外的两笔收购均实现100%控股不同，腾讯在国内收购库洛游戏，只是获得控股权，并非全资收购。

据21世纪经济报道记者了解，腾讯此次是将库洛游戏原股东英雄互娱手上的股份全部收购过来。交易完成后，腾讯成为库洛游戏唯一的外部股东，持股比例为51.4%。

库洛游戏成立于2017年，总部位于广州，专注于二次元游戏赛道，代表作包括《战场双马尾》、《战双帕弥什》和《鸣潮》等。

库洛游戏在内部信中提到，这项交易从一开始便得到了腾讯的保证：库洛游戏自主经营的战略不会变，且腾讯也会以Riot和Supercell作为未来与库洛合作方式的范本。

一切为了“长青”

过去几年，腾讯的投资策略变得越发谨慎，甚至也主动退出一些投资项目。但整体而言，腾讯的投资行为从未停止，只不过在方向和策略上，有了一些变化。

今年上半年，腾讯集团高级副总裁马晓轶在接受媒体采访时表示，过去20年，腾讯对游戏投资的思路发生过好几次变化。

“比如2007年时，中国市场还是新兴市场，那时抓机会最重要，大家更看重短期，投的公司基本两三年就能出结果”。马晓轶称。

但现在，腾讯会把时间拉得更长。“我非常接受5-10年的计划”，马晓轶表示，因为有大量的投资公司要花非常长的时间，才能打磨出比较高质量的作品。

今年，腾讯反复提到的一个词是“长青”。腾讯认为，只有长青游戏，才能够推动游戏业绩增长。因此腾讯今年在游戏业务上的所有动作，基本都是围绕“长青”展开，其中也包括投资。

在三季度的业绩电话会上，腾讯管理层表示，现在无论是国际还是国内，游戏行业真正稀缺的资源都是长青游戏。“一方面，发布新游戏正变得越来越具有挑战性，另一方面，对于成为热门的游戏，只要有正确的投资和关注，使它们成为长青游戏的机会就比以往任何时候都更有吸引力。”

腾讯对自研游戏团队的调整，也是从“长青游戏”的角度出发。在腾讯看来，游戏的生命周期不是进入瓶颈就无可挽回。相反，只要游戏达到了一定规模并有潜力成为“长青”游戏，其表现并不完全取决于游戏本身，更在于团队、开发理念以及运营和社区管理的想法。

因此，当游戏表现不佳或团队创意枯竭时，腾讯就会做出调整，以恢复游戏的活力和创新性。腾讯管理层坦言，腾讯内部有许多非常有能力且经过验证的工作室，他们中的许多人特别擅长基于玩家设计游戏玩法。而在腾讯之外，则有许多工作室擅长其他事情，比如内容驱动的叙事游戏或者是策略游戏。

对于这些外部工作室，腾讯的策略是寻求投资他们。“我们相信，利用腾讯内部工作室，和腾讯与外部工作室的投资及合作关系，每个工作室都能专注于它最擅长的事情”。腾讯管理层表示。

因此投资这些工作室，腾讯也是在有意培育更多未来的长青游戏。天风证券的研究数据显示，过去20年间，腾讯投资了全球80多家游戏公司，包括动视暴雪、育碧、拳头、蓝洞、Supercell、Epic等领军企业，以及许多规模不大，但具有较强研发能力的工作室。

未来，随着这些投资公司的不断成长，腾讯的游戏业务也将具有更为可观的增长空间。据马晓轶透露，截至2024年上半年，腾讯游戏在国内的研发人员超过10000人，而在海外，仅腾讯控股团队的研发人员就已超过5000人。

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